美国CPI超预期 贵金属和有色金属价格回落 短期利多减弱迎来调整 长期牛市未结束

快讯摘要

美国3月CPI数据超预期，同比增3.5%，环比增0.4%，引发市场对美联储降息预期降温。受此影响，国内贵金属和有色金属价格出现回落，沪金主力合约2406下跌0.57%，沪铜主力合约价格下滑0.35%。分析人士认为，虽然短期利多减弱，但中长期牛市尚未结束，黄金投资需求仍有恢复可能。同时，有色金属市场仍存上行空间，供需两端趋势共振。

快讯正文

由于美国CPI数据超预期，市场对美联储降息的预期降温，导致国内贵金属和有色金属价格出现回落。

近半个月来，国际金价持续突破历史极值。然而，在4月11日，国内期货市场部分有色商品价格出现调整。沪金主力合约2406在连续8个交易日上行后首次下跌，跌幅达0.57%。沪铜主力合约价格也出现0.35%的下滑。

4月10日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国3月CPI同比增3.5%，高于预期的3.4%，并超过前值3.2%。美国3月CPI环比增0.4%，超过预期的0.3%，与前值持平。核心通胀方面，3月核心CPI同比增3.8%，高于预期的3.7%，与前值持平。环比增0.4%，同样超过预期，连续第三个月超预期。

市场分析认为，美国3月就业数据强劲，降低了市场对美联储降息三次的信心。CPI数据公布后，美联储降息预期再次快速下降。交易者预计的首次降息时间从9月推迟至11月，预计今年内联储只会降息约40个基点。美元指数因此走强，美债、贵金属和有色金属价格受挫。

有分析师表示，近期数据表明金价正在透支降息交易，同时压制了铜价走势。本轮贵金属大幅上涨的驱动力主要来自市场对美联储降息的预期、地缘政治危机引发的避险买盘，以及黄金对冲美元信用下降的需求升温。

4月10日和11日，国内外贵金属高位回落的原因在于此前驱动贵金属上涨的动力减弱。美联储降息预期降温，甚至可能因经济不着陆和通胀再次上升的风险而没有降息。美元名义利率反弹和美元指数走强，促发此前黄金等贵金属买盘止盈离场。

对于未来贵金属的走势，分析人士认为短期利多减弱迎来阶段性调整，但中长期牛市尚未结束。黄金的投资需求还有恢复的可能，美国经济面临的供给不足，货币政策不大可能继续收紧。同时，美联储可能提前压缩缩表的规模。

对于有色金属4月11日的向下调整，分析人士表示这并非代表其牛市已经见顶。后市还存在上行空间，领涨的品种可能切换。此轮有色上涨是金融属性和商品属性共振的结果。供给端的缩减风险和需求端的增长趋势仍存。

长期来看，AI大模型的算法对电力的消耗巨额增长，需要更新现有电力设备，拓宽了传统需求增长的空间。同时，低库存问题是有色金属普遍面临的问题。美元流动性不大可能收紧，美联储可能调降国债抛售规模，美元实际利率大概率还是会下降。

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